市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.38%、2.28%和1.80%,传媒行业指数涨跌幅为1.24%。细分到传媒各子行业来看,各个子行业表现较大差异,其中迪士尼指数涨幅最大,在线教育指数跌幅最大。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为掌阅科技(603533.SH)上涨61.07%,平治信息(300571.SZ) 上涨24.12%,百洋股份(002696.SZ)上涨6.86%;跌幅Top3分别为昆仑万维(300418.SZ)为-14.26%,联络互动(002280.SZ)为-9.17%,三六五网(300295.SZ)为-8.60%。
院线方面,三四线院线贡献票房占比38%,一二线城市贡献票房占比62%。截止10月28日的全年票房444.45亿元,含服务费为473.46亿元,较2016年全年票房增加4.01%。据猫眼显示截止10月27日全国院线贡献票房中一线城市贡献票房87.98亿元,占比19.79%。二线城市贡献184.02亿元,占全国票房42.40%,三线城市贡献票房72.03亿元,16.20%,四线城市贡献票房100.40亿元,占全国票房22.59%,三、四线城市合计172.43亿元,与二线城市票房基本持平,占全国票房的38.80%。10月单月票房为43.68亿元,环比增加47.6%,同比增加27.7%,含服务费46.53亿元。其zhongguo庆档票房贡献单月票房的51.34%。IMAX Corporation发布三季报显示大中华区7-9月收入为3656.3万美元,较上年同期的2973.6万美元增加22.96%,其前三季度总收入为8813.5万美元。可关注IMAX China(1970.HK)、横店影视、金逸影视、上海电影。
影视方面,近期高盛全球“漂亮50”榜单中华策影视与京东、网易等入选,华策影视践行推动中华文化走出去,三季报预报中显示公司2017年前三季度归属上市公司股东净利润为2.8亿元至3.36亿元,较上年同期增加0%-20%,司预计2017年第四季度将有9 部全网剧确认收入。鹿港文化参投。鹿港文化三季报显示营收25.95亿元,较去年同期增加15.17%,扣非后归母净利润9438.15万元,较去年同期减少12.55%,预收账款为2.13亿元,较去年同期增加269.88%,主要由于电视剧投资款增加,预计第四季度确认电视剧《美好生活》。可关注“大而美”的华策影视、慈文传媒,“小而美”的鹿港文化、骅威文化、北京文化等。
阅读出版方面,阅文集团11月8日IPO首日上市,拟发行1.513718亿股,招股价48-55港元,11月京东当当开启图书店庆。有望推动图书销售,可关注“经典内容守护者”新经典(603096.SH)、11月8日港股上市的阅文集团(0772.HK)、掌阅科技(603533.SH)以及关注三季报扣非净利润增长25.21%的南方传媒(601900.SH)。 给予行业推荐评级。
风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等。（国海证券股份有限公司）
